The Fed Tahan Suku Bunga, Tapi Bukan Keputusan Bulat

Liputan6.com, Jakarta - Bank Sentral Amerika Serikat (AS) atau Federal Reserve (The Fed) memutuskan mempertahankan suku bunga acuannya pada Rabu waktu setempat. Namun, keputusan tersebut tidak diambil secara bulat setelah tiga pejabat memilih kenaikan suku bunga karena mengkhawatirkan inflasi.

Mengutip CNBC, Kamis (30/7/2026), Federal Open Market Committee (FOMC) memutuskan dengan perbandingan suara 9-3 untuk mempertahankan federal funds rate pada kisaran 3,5%-3,75%. Perbedaan suara muncul di tengah meningkatnya dukungan dari sebagian pejabat terhadap kebijakan moneter yang lebih ketat.

Tiga suara yang menolak keputusan tersebut berasal dari presiden The Fed regional, yakni Presiden The Fed Cleveland Beth Hammack, Presiden The Fed Minneapolis Neel Kashkari, dan Presiden The Fed Dallas Lorie Logan.

Ketiganya termasuk pejabat yang paling terbuka menyuarakan perlunya suku bunga lebih tinggi untuk mengatasi inflasi yang telah berada di atas target The Fed sebesar 2% selama lebih dari lima tahun.

Dalam pernyataan seusai pertemuan, The Fed menyebut ketiga pejabat tersebut "lebih memilih untuk menaikkan kisaran target federal funds rate sebesar ¼ poin persentase pada pertemuan ini."

Ini menjadi pertama kalinya sejak September 2016 terdapat tiga pembuat kebijakan yang berbeda pendapat dengan pandangan seragam mengenai arah pergerakan suku bunga.

"Kami melihat ini sebagai komite dengan kelompok hawkish yang vokal," kata Kepala Strategi Suku Bunga AS BMO Capital Markets, Ian Lyngen.

Perbedaan suara tersebut sekaligus menjadi tantangan awal bagi Ketua The Fed Kevin Warsh. Sikap Warsh yang tidak memberikan petunjuk jelas mengenai arah kebijakan moneter telah memunculkan ketidakpastian yang cukup tinggi menjelang pertemuan.

Pasar sebelumnya secara luas memperkirakan The Fed kembali mempertahankan suku bunga. Meski demikian, berdasarkan FedWatch Tool milik CME Group, peluang terjadinya kejutan berupa kenaikan suku bunga sempat berada di kisaran satu banding tiga.

Warsh sebelumnya berpendapat The Fed seharusnya tidak terlalu banyak memberi tahu pasar mengenai kebijakan yang akan ditempuh. Menurut dia, bank sentral lebih baik menekankan kondisi yang dapat menjadi dasar pengambilan tindakan.

Namun, pernyataan The Fed pada Rabu tidak memberikan petunjuk mengenai keduanya, meski pasar secara luas memperkirakan bank sentral AS akan menaikkan suku bunga pada September.

Pernyataan seusai pertemuan The Fed hampir sama dengan yang dirilis setelah keputusan pada 17 Juni. Langkah tersebut juga sejalan dengan kebijakan The Fed sepanjang tahun ini, setelah memangkas suku bunga sebanyak tiga kali pada paruh akhir 2025.

Pejabat The Fed kembali menyampaikan bahwa "aktivitas ekonomi berkembang dengan laju yang solid meskipun ketidakpastian tetap tinggi, yang sebagian disebabkan oleh konflik di Timur Tengah."

The Fed juga menyebut pertumbuhan lapangan kerja "tetap sejalan dengan pertumbuhan angkatan kerja dan tingkat pengangguran hanya sedikit berubah", meski jumlah angkatan kerja AS menyusut.

Seperti pada Juni, pernyataan The Fed ditutup dengan kalimat tegas, "Komite akan mewujudkan stabilitas harga."

"The Fed tampaknya mulai kehabisan kesabaran menghadapi inflasi yang berada di atas target, meskipun data terbaru menunjukkan tekanan yang lebih dingin," ujar Global Head sekaligus Chief Investment Officer Fixed Income and Liquidity Solutions Goldman Sachs Asset Management, Kay Haigh.

"Sentimen hawkish yang semakin kuat di dalam komite, terlihat dari tiga suara yang menolak keputusan menahan suku bunga hari ini, kemungkinan juga diperparah oleh kembali meningkatnya ketegangan di Timur Tengah," lanjut Haigh.

Pejabat yang mendukung kebijakan lebih ketat berpendapat inflasi telah membebani rumah tangga dan belum menunjukkan tanda-tanda jelas akan mereda.

Tekanan harga terbaru mencerminkan dampak tarif yang diberlakukan Presiden AS Donald Trump serta kenaikan biaya energi terkait konflik Iran.

Dalam proyeksi Juni, keseluruhan anggota komite memperkirakan satu kali kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin hingga akhir 2026.

Perbedaan pandangan mengenai arah kebijakan moneter telah terlihat di antara pejabat The Fed menjelang pertemuan.

Gubernur The Fed Christopher Waller baru-baru ini turut menyampaikan kekhawatiran mengenai inflasi. Ia mengatakan suku bunga yang lebih tinggi mungkin diperlukan apabila tidak ada kemajuan lebih lanjut dalam menekan kenaikan harga. Namun, Waller tetap memilih mempertahankan suku bunga dalam pertemuan kali ini.

Sementara itu, Warsh menyebut inflasi sebagai "sebuah pilihan". Ia juga berulang kali menekankan pentingnya mengendalikan harga dalam sejumlah dengar pendapat di Capitol Hill.

Dari sisi kebijakan, Warsh menunjukkan ketidaksukaan terhadap praktik The Fed sebelumnya dalam memberikan forward guidance atau panduan mengenai ekspektasi arah suku bunga.

Sejalan dengan pertemuan pertama Warsh, pernyataan kali ini jauh lebih singkat dibandingkan format yang sebelumnya menjadi kebiasaan The Fed. Warsh menekankan perubahan cara bank sentral berkomunikasi, bahkan mendedikasikan satu dari lima gugus tugas yang dibentuknya untuk menangani persoalan tersebut.

Dalam beberapa pekan menjelang pertemuan, anggota FOMC juga menyampaikan pandangan kebijakan yang berbeda.

Presiden The Fed New York John Williams menilai kebijakan saat ini berada pada posisi yang tepat untuk membawa inflasi kembali ke target. Sebaliknya, Logan menilai suku bunga yang "sedikit" lebih tinggi masih diperlukan.

Hammack juga dikenal memiliki sikap hawkish terhadap inflasi. Ia menyoroti tekanan yang dialami rumah tangga akibat harga berbagai barang dan jasa yang terus bertahan tinggi.

Pada awal pekan ini, Trump menyatakan dukungannya kepada Warsh dengan menyebutnya "fantastis". Di sisi lain, Trump mengatakan pejabat The Fed lainnya memiliki "niat buruk" dan mungkin mempunyai motivasi politik.